长城证券2010年机械行业年度策略报告
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长城证券2010年机械行业年度策略报告




  机械行业复苏趋势明朗。09年以来整个机械行业的景气趋势呈现持续攀升的趋势,投资、工业增加值等经济数预示着行业的景气持续向好的趋势,机械类上市公司的三季度业绩也表现优异。

  工程机械:投资高峰未过,出口值得期待。9-10月份主要工程滤油机械产品的销量增速均创出历史同期新高,表现优异。2010年一季度将迎来新一轮信贷和投资高峰,在房地产、基建等领域的投资拉动下,工程真空滤油机械销量必然表现优异。随着世界经济的见底复苏,2010年的出口业务值得期待。目前工程真空滤油机械板块的整体估值较低,多数企业09年动态市盈率估值不到25倍,基本面向好,维持推荐评级。

  通用机械行业:制造业的晴雨表,关注局部景气度。通用机械行业目前复苏略为滞后,行业整体复苏有待于整个经济的好转。由于下游和生产周期各不相同,不同产品的复苏时间也不尽相同。建议关注重型高端机床;局部景气度较好的风电轴承、真空滤油机、大型铸锻件、工业齿轮箱等产品,关注相应的细分龙头昆明机床、天马股份、华锐铸钢和东力传动。

  船舶行业:新船订单已经见底,关注交易性投资机会。从行业基本面来看,船舶行业尚未见底,行业见底仍需相当时日。但船舶行业的新船订单已经在上半年见底,随着BDI指数回升,船东开始盈利,新船订单也会出现恢复性增长,造船板块很可能会有一定的交易性机会。

  投资策略。机械行业正呈现出逐步复苏的趋势,业绩向好。且与历史和A股市场整体相比,目前机械板块的估值较低,具有一定安全边际。但板块弹性较小、原材料涨价的隐忧始终制约着板块涨幅。我们给予机械行业谨慎推荐评级;子行业方面,给予工程机械行业推荐,通用机械行业谨慎推荐,船舶行业中性的评级。

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